Viabilidade Economica

INTRODUÇÃO
À

VIABILIDADE
ECONÔMICA
FINANCEIRA
Parte II
LUIZ CARLOS DA CUNHA COLOMBO
( 2012 )

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TÉCNICAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

1-) INTRODUÇÃO:
O processo de Análise de Investimento envolve identificar alternativas de aplicação dos recursos escassos de capital de uma organização, no sentido de proporcionar um retorno econômico adequado ao objetivo de geração de valor para a empresa.
O Orçamento de Capital, proporcionado pela Análise de Investimentos, constitui- se na comparação racional e ordenada das diversas possibilidades de Investimentos de
Capital que se apresentam para a organização. O valor de cada alternativa depende de sua capacidade de gerar fluxos de caixa no futuro. Assim, o processo de comparação deve ocorrer em um ponto comum no tempo, considerando a atualização monetária dos fluxos de caixa das alternativas.
2) HIPÓTESES BÁSICAS:
As hipóteses básicas de análise de investimentos estão normalmente relacionadas ao processo de previsão dos fluxos de caixa e da taxa de desconto utilizada. Do ponto de vista introdutório as seguintes hipóteses podem ser assumidas:
• FLUXOS DE CAIXA ( xj ): Parte-se da hipótese de que os valores previstos para os fluxos de caixa serão iguais aos valores realizados. ( condição de certeza )
X1
X2
X3
Xn i 0
I0

1

2

3

n

• TAXA DE DESCONTO a hipótese assumida na previsão do valor da taxa de desconto é que este valor será capaz de refletir: o custo de capital da empresa, o custo de oportunidade e a taxa de retorno esperada.
A taxa de desconto, utilizada na análise, é também conhecida como TMA: Taxa
Mínima de Atratividade.

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Uma abordagem prática muito utilizada, para definição da taxa de desconto, é a do
Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) Segundo essa abordagem, o custo do capital pode ser determinado pela média ponderada dos custos das diversas fontes de capital da empresa.

ATIVO

PASSIVO
Capital de
Terceiros

Bens

C1
C2
C3

e
Direitos