trading option

JAIRO PAES BARRETO

MERCADO DE OPÇÕES: CONCEITOS E CARACTERÍSTICAS

Trabalho de conclusão de curso apresentado como fechamento do curso de
Pós-graduação Operador de Mercados Financeiros,
Fundação Instituto de Administração, São Paulo.

São Paulo, 2011
Sumário

Resumo
3
Capítulo 1 – Introdução ao mercado de opções
4
Capítulo 2 – Conceitos
5
2.1Opções de compra (Call)
5
2.2 Opção de venda (Put)
7
2.3 Posições Compradas e Vendidas
8
2.4 Opções dentro, fora e no dinheiro
9
2.5 Opções Americanas e Européias
9
2.6 Código de negociação
9
2.7 Margem de Garantia
10
Capítulo 3 – Características
10
3.1 Valor intrínseco, valor do risco e preço da opção
10
3.2 Distribuição lognormal
12
3.3 Fatores que afetam o preço de uma opção
13
3.3.1 Preço à vista (S)
13
3.3.2 Preço de exercício (K)
14
3.3.3 Tempo para o vencimento (t)
16
3.3.4 Taxa de juro livre de riscos (i)
17
3.3.5 Dividendos
17
3.3.6 Volatilidade ()
17
3.4 Paridade Put-call
18
Capítulo 4 – Modelos de precificação
20
4.1 Modelo Black & Sholes
21
Capítulo 5 – Volatilidade
23
5.1 Volatilidade Histórica x Volatilidade Implícita
24
Capítulo 6 – Gregas
25
6.1 Delta ()
25
6.2 Gama (Γ)
28
6.3 Theta (Θ)
30
6.4 Vega (Λ)
21
6.5 Rô
33
Capítulo 7 – Operações com opções
34
7.1 Operações Combinadas (Spreads)
34
Capítulo 8 – Simulações
34
Capítulo 9 – Resultados
36
Capítulo 10 – Conclusão
38
Capítulo 11 – Discussão
39
Referencias Bibliográficas
40

Resumo

Procuramos neste trabalho reunir alguns elementos teóricos introdutórios sobre o mercado de opções utilizando como exemplos opções sobre ações da BMF&BOVESPA. Escolhemos opções de OGX Petróleo negociadas com o código OGXP3 em função da liquidez e do nível de volatilidade.
As duas estratégias escolhidas foram a operação de venda coberta e a trava de alta por serem operações comumente utilizadas por diverso tipos de investidores