Operando Opções - Conceitos e Estratégias

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OPERANDO OPÇÕES: CONCEITOS E ESTRATÉGIAS
I. Introdução:
Em primeiro lugar gostaria de deixar claro que este é apenas um resumo, uma pequena introdução a uma forma diferente de operar no mercado financeiro, que vem crescendo e despertando cada vez mais interesse por parte dos pequenos investidores no Brasil e no mundo, devido às inúmeras vantagens e possibilidades que temos para especular, aumentar o rendimento de uma carteira de ações e também fazer hedge ou proteger o portfólio de ativos.
Neste artigo nos referimos basicamente ao mercado brasileiro onde as principais características são os prazos curtos de vencimento e a impossibilidade de planejar operações que incluam opções de venda (puts), devido à falta de liquidez, portanto quando pensamos em opções neste artigo nos referimos sempre às opções de

compra (calls). Existem opções de venda na bovespa, que são do tipo europeu, e na
BM&F, onde a maioria também é do tipo europeu, mas não todas. Não usamos opções de venda nos exemplos dados.
Oportunamente ampliaremos e nos aprofundaremos nos conceitos teóricos e nas estratégias que formam a base das operações na prática.

II. Conceitos Básicos:
A opção é um derivativo, ou seja, está relacionada sempre a um ativo subjacente.
Comprando uma opção se adquire um direito, mas nunca uma obrigação. Quem vende a opção sim tem um dever, uma obrigação. No caso o direito (do comprador) e a obrigação (do vendedor ou lançador) estão relacionadas ao exercício da opção, ou seja, quando o comprador solicitar o exercício, o vendedor tem a obrigação de entregar ou comprar o ativo pelo preço pré-determinado, chamado preço de exercício.
A data de exercício também é pré-determinada, atualmente no Brasil sempre a terceira segunda-feira de cada mês. Após esta data as opções da série correspondente ao mês perdem todo o valor, portanto o comprador tem o direito de exercer as opções em qualquer dia até a data do vencimento, esse é o chamado "sistema