TCC Suzi Hayashi RA 09030132

FUNDAÇÃO ESCOLA DE COMÉRCIO ÁLVARES PENTEADO – FECAP
PÓS-GRADUAÇÃO em FINANÇAS EMPRESARIAIS

NOME

UM ESTUDO COMPARATIVO SOBRE O FLUXO DE CAIXA DESCONTADO E A AVALIAÇÃO RELATIVA (MÚLTIPLOS) COMO MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS

São Paulo
2013
FOLHA DE APROVAÇÃO

NOME

UM ESTUDO COMPARATIVO SOBRE O FLUXO DE CAIXA DESCONTADO E A AVALIAÇÃO RELATIVA (MÚLTIPLOS) COMO MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS

Este artigo foi apresentado para a obtenção do certificado de pós-graduação “Lato Sensu” em FINANÇAS EMPRESARIAIS da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado - FECAP, obtendo a nota ______________, atribuída pelo(a) orientador(a) professor(a) Aparecido Lisboa Pires .

São Paulo, 27 de maio de 2013.

resumo

Dentre as diversas formas de se avaliar uma empresa, o presente trabalho analisa a eficiência dos modelos de avaliação por fluxo de caixa descontado e por múltiplos e tenta identificar qual a metodologia mais indicada de acordo com os objetivos e caracteristicas da empresa alvo. A decisão pela melhor maneira para se avaliar uma companhia varia não só de sua capacidade em gerar resultados, mas também do setor em que a mesma atua e o tipo de transação para a qual está sendo realizada a análise. Para o estudo serão apresentados os conceitos mais tradicionalmente utilizados de fluxo de caixa descontado, bem como a avaliação relativa (múltiplos). Para abordar os dois modelos será demonstrado um estudo de caso envolvendo uma empresa produtora de metais sanitários (Empresa Y) e a Duratex, companhia de capital aberto com atividades similares à Empresa Y. As conclusões obtidas foram: (i) as duas metodologias de avaliação são consistentes, sendo que uma análise criteriosa dos dados da empresa alvo em ambos os casos podem acarretar em resultados próximos ou até equivalentes, como verificou-se no estudo de caso abordado; (ii) na avaliação de empresas não há uma metodologia considerada “ideal”, podendo até serem complementares, fazendo