Riscos do negócio

Project Finance X Crédito Termica
Financiamento de projetos em cogeração de energia elétrica

PROJECT FINANCE E PRIVATIZAÇÕES

Agenda

Conceito de Project Finance. Vantagens e desvantagens

Gerenciamento de riscos entre os agentes

Financiamento BNDES

Outras fontes de financiamento

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PROJECT FINANCE E PRIVATIZAÇÕES

Estruturação do Projeto - Conceito de Project Finance
Financiamento
•

tradicional: lastreado em ativos de uma operação existente

•

projetos: lastreado em fluxo de caixa e na performance do projeto

O compromisso dos acionistas:
•

tradicional:garantias na forma de fiança, aval; garantias reais não ligadas ao projeto •

projetos:Fluxo de caixa do projeto. Até a implementação física garantido por recursos do acionista

EPC

Recebíveis

Acionista

Conceito de implementação físico-financeira
•

término das instalações físicas;

•

realização das receitas do projeto de acordo com o plano de negócios;
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PROJECT FINANCE E PRIVATIZAÇÕES

Estruturação do Projeto - Conceito de Project Finance
Vantagens do Project Finance:
• Entendimento, mitigação e alocação dos riscos do projeto
• Aumento da capacidade de investimento dos acionistas
• “Off balance” e “off budget” na legislação brasileira
• Possibilidade de limitação do recurso ao acionista na fase de construção
• Profundo estudo de viabilidade econômico-financeira, fundamentando a decisão. • Entendimento do projeto como um empreendimento autônomo.

Desvantagens do Project Finance:
• Complexidade
• “Timing” mais lento

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Exemplo de Estruturação de um Project Finance
Financial Advisors
Agência de
Rating

Aneel

Técnicos
Independentes

Sponsors
Serviços
Autorização

Offtakers
Supplier

PPA

Arrangers/
SPC Cogeração

Financiadores

C. Financiamento

Supply
Contract

Performance Bonds
Seguros

Seguradoras

Assessoria jurídica Turnkey
Contract

EPC

C. O&M