Resenha JENSEN M

Mestrado Controladoria e Contabilidade
Teoria da Contabilidade e Controle
Gabriel Agnesini da Silveira - 5744090
Resenha

TEORIA DA FIRMA: COMPORTAMENTO DOS ADMINISTRADORES, CUSTOS DE AGÊNCIA E ESTRUTURA DE PROPRIEDADE (JENSEN, M. C. E. MECKLING. W. H.).

O autor define o conceito de custo de agência, investiga sua natureza resultante da presença de capital de terceiros e capital próprio externo, discute, como o comportamento dos administradores, agentes responsáveis pela o gerenciamento da firma, podem e devem se diferenciar do comportamento dos donos, explicando que existem boas razões para que o agente nem sempre aja de acordo com os interesses do principal.
Fornece também uma definição de firma, analisando os fatores que influenciam a emissão de capital de terceiros e os direitos sobre o capital próprio, mostrando os custos organizacionais relativos ao financiamento externo, e que apesar destes, o mercado ainda responde bem essa aplicação, fazendo aportes em empresas de terceiros, mesmo que esta configuração gere os ditos custos de agência.
O autor aborda os direitos da propriedade, diz que eles são afetados pelos contratos firmados e que o comportamento do gestor dependerá de sua natureza. O gestor, entretanto, tende a se comportar de forma divergente ao do dono, portanto cabe ao ultimo, monitorar, oferecer benefícios, conceder de garantias contratuais, a fim de maximizar seu bem estar.
É discutido os custos de agência do acionista externo, e como ele arca com eles, determina uma escala ótima da firma, definindo seu valor de mercado como com uma função do nível de investimento e do valor presente de mercado dos gastos de recursos da firma em benefícios não pecuniários ao administrador.
Fala sobre o papel das atividades de monitoramento e concessões de garantias contatuais na redução dos custos de agência, através do gráfico de Pareto mostra a sensibilidade dos custos de acordo com a parcela do administrador na sociedade. Quanto menor a parcela do