POLITICA DE DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS

POLÍTICA DE DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS
Antes de mais nada convém lembrar que, dividendo é a distribuição em dinheiro de parte ou de todo, o lucro auferido pela empresa em um exercício social ou de saldos de lucros acumulados, aos seus acionistas.
Várias teorias foram elaboradas para tentar explicar a relação entre, a política de distribuição de dividendos pela empresa e o preço de suas ações no mercado. As mais importantes foram:
1-

Teoria Da Irrelevância Dos Dividendos:

Essa teoria foi desenvolvida em 1977, por Merton Miller e Franco Modigliani
(MM). De acordo com ela, o valor dos dividendos distribuídos não influi no valor das ações no mercado, ou seja, o valor da empresa no mercado não é afetado pela política de dividendos adotada pela organização e sim pela sua capacidade de geração de lucros.
Segundo alguns estudiosos, até a elaboração desse trabalho o entendimento era, que o valor de uma empresa variava diretamente com a política da distribuição de dividendos, quanto maior fosse o percentual de distribuição, maior seria o valor de mercado da empresa.
Durante o processo de elaboração dessa teoria, Miller e Modigliani não consideravam existência de impostos, e nem a variação de investimentos por causa do modo de distribuição de dividendos e principalmente que os investidores possuem as mesmas perspectivas em relação aos seus recebimentos, e é exatamente por esse motivo, ou seja, por não considerar as imperfeições do mercado (“Mercado Perfeito”), que ela não pode ser considerada como base para a distribuição de dividendos, principalmente com a complexibilidade do mercado nos dias de hoje.
2-

Teoria Da Relevância Dos Dividendos:

A Teoria desenvolvida por Gordon e Lintner, defende que quanto mais dividendos forem distribuídos pela empresa, maior será o preço de suas ações e menor será o custo do capital próprio, ou seja, a política de distribuição de dividendos não afeta em nada o preço das ações portanto, seu valor de mercado.