Payback

1. PAYBACK

O Payback é um indicador que determina o prazo de recuperação de um investimento, também chamado de payout. Este indicador é utilizado para avaliar a atratividade de um investimento, não devendo ser o único considerado como afirmam Motta & Callôba (2002, p.97) considerando que “deve ser encarado com reservas, apenas como um indicador, não servindo de seleção entre alternativas de investimento”.

O payback pode ser: a) nominal, se calculado com base no fluxo de caixa com valores nominais, e b) presente líquido, se calculado com base no fluxo de caixa com valores trazidos ao valor presente líquido.

No entanto a análise combinada deste com outros indicadores poderão demonstrar informações valiosas como a relação entre valor e tempo de retorno dos investimentos. A fórmula para cálculo deste é:

Payback = $ Retorno por Período / $ Investimento

o Exemplos:

A. Considere um investimento IA de R$ 20 milhões que gere retornos líquidos anuais de R$ 5 milhões, a partir do final do primeiro ano, durante 10 anos. O diagrama de fluxo de caixa desta alternativa de investimento é:

O período de repagamento (payback) será calculado pela razão entre investimento e receitas anuais:

Payback = 20 milhões / 5 milhões = 4 anos.

B. Outro exemplo seria o investimento IB, de 18 milhões que gerasse resultados líquidos de R$ 6 milhões por ano, durante 4 anos. O diagrama de fluxo de caixa seria:

Payback = 18 milhões / 6 milhões = 3 anos

Se dependesse apenas do payback, o investimento B seria preferido, pois o seu prazo para retorno do investimento é menor: PaybackB = 3 anos < 4 anos = PaybackA

o Vantagens:

• De fácil compreensão;

• Leva em conta a incerteza de fluxos de caixa mais distantes;

• Tem um viés em favor da liquidez (quanto mais curto o tempo do retorno, ou quanto menor o payback, maior a liquidez