Metas de Inflacao

FACULDADES INTEGRADAS SANTA CRUZ DE CURITIBA

GUSTAVO ADAM LAFFITTE MINETO

SISTEMA DE METAS DE INFLAÇAO

CURITIBA
2014
GUSTAVO ADAM LAFFITTE MINETO

SISTEMA DE METAS DE INFLAÇAO

CURITIBA
NOVEMBRO / 2014
1. O SURGIMENTO DO SISTEMA
A discussão de metas inflacionárias ganhou destaque ao longo dos anos 90, passando a ser crescentemente incorporada às politicas econômicas de vários países. No Brasil, o regime de metas inflacionárias foi adotado em julho de 1999 por meio da Resolução no. 2.615 do Conselho Monetário Nacional.
Em janeiro de 1999, o governo se viu sem opção, e apesar da sua defesa do regime cambial nos anos anteriores, a desvalorização cambial foi uma imposição das circunstancias, e ela se tornou inevitável. Assim, depois de uma tentativa frustrada de domar o processo mediante uma mudança controlada da ordem de 10%, o governo deixou o cambio flutuar. Assim, este, que antes da desvalorização estava em torno de R$1,20, escalou rapidamente para mais de R$2,00 em menos de 45 dias, no que se anunciava como a reedição do surto inflacionário vivido pelo México quatro anos antes.
O panorama começou a mudar com a nomeação de Armínio Fraga para o posto de presidente do Banco Central. Visto como profundo conhecedor do mercado financeiro internacional, onde trabalhou durante anos em Nova York, ele escolheu sua equipe e anunciou duas providencias: a elevação da taxa de juros básica e o inicio dos estudos para a adoção do sistema de metas di inflação, que há anos vinha sendo adotado em diversos países. Esta última foi entendida como uma espécie de troca de ancora, face ao desaparecimento da ancora cambial, sendo o novo regime detalhado poucos meses depois, em junho.

2. FUNCIONAMENTO DO SISTEMA
Com a adoção do sistema de cambio flutuante e a perda da ancora cambial como referencial de preços, o Banco Central passou a adotar o sistema de Metas de Inflação como regra para a política monetária. De acordo com ele, a função básica