LBO E A Cria O De Valor Vf

Leveraged Buyout e a Criação de Valor
Será que um LBO gera valor?

Artur Filipe Dias Pereira, 120482001
Pedro Couto Ferreira Magalhães, 120482037
Rui Eduardo Silva Oliveira, 120482007

Maio de 2013

Abstract
Neste trabalho, analisamos a forma como as operações de Leveraged Buyout (LBO), nas suas diversas vertentes, podem potenciar o aumento de valor das empresas. Abordamos a forma como todo este processo se desenrola, os seus principais indutores e os tipos mais comuns pelos quais se realiza. Verificamos que existiu uma mudança de paradigma, entre as décadas de oitenta e noventa, onde o meio de criação de valor era alcançado por intermédio de ganhos de eficiência operacionais, para uma nova forma, a partir de meados da década de noventa, onde a gestão estratégica e a tomada de decisão ganham maior relevância. Constatamos ainda, que os ganhos fiscais com as operações deste tipo, apesar destas serem cada vez menos alavancadas, continuam a ser uma das principais fontes de criação de valor associadas a um
LBO.

Palavras-Chave: Leveraged Buyout; Processo LBO; Criação de valor; Management Buyout;
Management Buy-in; Private Equity; Perfomance Operacional; Tax Shield.

Introdução
O propósito do nosso trabalho foi o de analisar bibliografia sobre as operações de
Leveraged Buyout para tentar dar resposta à questão: Será que um LBO gera valor?
Numa primeira fase, iremos explicar o que é um LBO e fazer um breve resumo da evolução que estas operações têm tido até aos nossos dias. De seguida, veremos o que motiva os investidores para este instrumento e de como se desenrola todo o processo, desde da selecção das empresas-alvo até à execução das estratégias de saída. Analisaremos ainda, as formas mais comuns de como se revestem os LBO’s. Terminaremos com uma revista pelas diferentes formas de criação de valor que um LBO representa e da mudança que ocorreu nas mesmas ao longo do tempo.
O nosso objectivo passou por tomar contacto com diversas investigações sobre esta
temática,