Inflação

Inflação
Construir um fluxo de caixa em moeda constante significa definir todos os valores de entrada e de saída de dinheiro a preços de uma mesma data base.
A data-base costuma ser o momento zero, coincidente com o período em que as decisões são tomadas. Ou seja, os valores deverão estar “limpos” do impacto inflacionário, permitindo a comparação entre si. Vamos determinar a TIR e o VPL com base no fluxo de caixa em moeda constante e em bases anuais apresentado a seguir:
A taxa de desconto real do fluxo é de 5% ao ano.
$600 $600

0 1 2
$1.0
TIR = 13,07%
VPL = $116
Up-To-Date - Ano I, no 9 - Análise de Projetos de Investimento (continuação).
8
Vamos calcular a TIR e o VPL assumindo que no período 1 e 2 ocorreu uma inflação de 10% a.a.
Vamos construir o fluxo de caixa em moeda corrente. Eis as mudanças provocadas nos números do problema: Investimento = $1.000 (não se altera)
Fluxo de caixa no período 1 = $660 ($600x1,10)
Fluxo de caixa no período 2 = $726 ($600x1,10x1,10)
Taxa de desconto nominal = 15,5% (1,05x1,10-1,00)
TIR = 24,37% (descontando pela inflação de 10% a TIR é de 13,07% (1,2437/1,10))
VPL = $116
Para concluir o assunto, vamos calcular a TIR e o VPL assumindo que no período 1 e 2 ocorreu uma inflação de 20% a.a. Vamos construir o fluxo de caixa em moeda corrente. Eis as mudanças provocadas nos números do problema:
Investimento = $1.000 (não se altera)
Fluxo de caixa no período 1 = $720 ($600x1,20)
Fluxo de caixa no período 2 = $864 ($600x1,20x1,20)
Taxa de desconto nominal = 26% (1,05x1,20-1,00)
TIR = 35,68% (descontando pela inflação de 10% duas vezes a TIR é de 13,07% (1,3568/1,20))
VPL = $116
Depreciação
A depreciação é uma despesa “de verdade”, todavia sem impacto no caixa da empresa. A depreciação é o custo do investimento alocado durante a vida útil estimada para o empreendimento.
As despesas de depreciação são dedutíveis para fins de imposto de renda. Logo, é interessante para a empresa depreciar ao máximo