GRANDES INVESTIDORES

Benjamin Graham & Warren Buffet

INTRODUÇÃO

Benjamin Graham é considerado o primeiro analista financeiro de empresas e o criador da filosofia de investimento em valor, que mitiga o risco dos investidores cometerem erros cruciais e os ensina a desenvolver estratégias de longo prazo. Graduou-se na Universidade de Columbia e, aos 25 anos, era sócio de uma conhecida corretora em Nova York. Seu sucesso financeiro foi arruinado pela crise de 1929, todavia determinou-se a reconstruir sua fortuna – entre 1929 e 1956, período que contempla a década da Grande Depressão, seus investimentos cresceram à taxa de 17% ao ano. O índice Dow Jones, para efeito de comparação, alcançou os níveis de 1929 apenas em 1954, ou seja, um investimento efeito em 1929 apenas teria o mesmo valor 25 anos depois, não considerando os dividendos.
Depois da experiência de 1929, Graham desenvolveu técnicas que podem ser utilizadas por qualquer interessado em aplicar suas economias em renda variável. Ele popularizou as análises das empresas por múltiplos, razão preço versus lucros (P/E), razão dívida líquida versus ativos, histórico de dividendos, crescimento dos lucros, valor contábil da empresa e outros índices. Sua abordagem foca em números objetivos e implica uma menor importância às questões subjetivas como a administração da companhia, poder da marca, novos produtos ou novas tendências. Apenas as informações disponíveis publicamente são necessárias para esses estudos. Graham prega a importância de se entender uma companhia pelo seu próprio valor intrínseco. Acredita que os investidores que calcularem com perfeição esse valor e comprar as ações quando estiverem com um preço abaixo do resultado obtido no cálculo do valor intrínseco, terão lucros garantidos. A essa abordagem matemática deu-se no nome de “margem de segurança”.
Warren Buffett é um dos investidores mais bem sucedidos no mercado de ações dos últimos 50 anos. Segundo a última pesquisa da revista americana Forbes, Buffett é o