Governança corporativa

GOVERNANÇA CORPORATIVA
TEMA
Governança Corporativa: Custos de Agência e Estrutura de Propriedade
OBJETIVOS
A estrutura de propriedade e os conflitos de interesse na alta gestão das empresas sempre estiveram no centro das discussões sobre governança corporativa. Entre os custos potenciais, os autores observaram que a pulverização da propriedade fortaleceria o poder dos gestores, aumentando as chances de os mesmos agirem em seu próprio interesse, e não no interesse dos acionistas.

PROBLEMA
O problema do artigo é apresentado como sendo, a criação de uma teoria onde a firma que deixasse de analisar as empresas como caixas-pretas e passasse a explicar como a alocação de capital entre os acionistas e os objetivos conflitantes de participantes individuais dentro das companhias levariam a determinadas situações de equilíbrio.

JUSTIFICATIVA/RELEVÂNCIA DA PROPOSTA
O estudo apresenta os três pontos fundamentais para a solução dos problemas vivenciados pela maioria das organizações, sendo eles: i) a criação de uma teoria de estrutura de propriedade das companhias baseada nos inevitáveis conflitos de interesse individuais e com predições testáveis empiricamente; ii) a definição de um novo conceito de custos de agência, mostrando sua relação com a separação entre propriedade e controle presente nas empresas; iii) a elaboração de uma nova definição da firma, descrevendo a como uma meraficção legal que serve como um ponto de ligação (nexus) para um conjunto de relacionamentos contratuais entre os indivíduos.

REFERÊNCIAL TEÓRICO
Os autores definem um relacionamento de agência como “um contrato onde uma ou mais pessoas – o principal – engajam outra pessoa - o agente – para desempenhar alguma tarefa em seu favor, envolvendo a delegação de autoridade para a tomada de decisão pelo agente”. Se ambas as partes agem tendo em vista a maximização das suas utilidades pessoais, existe uma boa razão para acreditar que o agente não agirá sempre no melhor interesse