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PROJECT FINANCE

UMA ABORDAGEM PELO ENGENHEIRO DO BNDES

HÉLIO CABRAL MOREIRA*

Principais fundamentos e informações do Curso de Project Finance - HEC - Hautes
Études Commerciales - Paris e Fundação Dom Cabral -MG

Palestra ministrada para os alunos do Curso de Avaliação de Empresas e Projetos da
EPGE/FGV-RIO
* Chefe de Departamento do BNDES – Área Operacional-2 – Setor de Mineração e
Metalurgia
OUT/99

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PROJECT FINANCE - DEFINIÇÕES:
Implantação de um empreendimento, como uma unidade econômica com fins específicos (Special Purpose Company), na qual os emprestadores se baseiam, como fonte para repagamento de seus empréstimos, nos ganhos econômicos e financeiros do empreendimento pelo conceito de fluxo de caixa. Os Contratos, por suas abrangências, mais que os ativos do empreendimento, se constituem como a verdadeira garantia colateral dos lenders.
A estruturação requer utilização de ampla gama de instrumentos financeiros, comerciais e legais para mitigação de riscos e um rigoroso controle sobre os fluxos financeiros, incluindo criação de escrow account para cobertura das exigibilidades e fluxos operacionais.
A aceitação pelos lenders da condição non or limited recourse finance exige algumas premissas básicas:
• Know How em administrar o empreendimento e operá-lo de forma eficiente, com experiência e tecnologia testadas e comprovadas; • Capacidade de gerir a implantação do empreendimento, inclusive arcar com os possíveis desvios orçamentários
(overuns);
• Capacidade de negociação com comunidade financeira nacional, internacional e organismos governamentais;
• Empreendimento com fluxo financeiro estável.
Permeando todas as partes envolvidas há que se reduzir, ao mínimo possível, os conflitos de interesses, visando a que estas tenham objetivos semelhantes
(“Todos os players deverão, necessariamente, estar num mesmo barco , embora com chapéus diferentes” ).

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I - APOIO FINANCEIRO A EMPREENDIMENTOS EVOLUÇÃO