ESTRATÉGIAS DE FINANCIAMENTO DO CAPITAL DE GIRO DAS EMPRESAS DE TRANSPORTE: UMA ANÁLISE COM BASE NO MODELO FLEURIET

ESTRATÉGIAS DE FINANCIAMENTO DO CAPITAL DE GIRO DAS EMPRESAS DE TRANSPORTE: UMA ANÁLISE COM BASE NO MODELO FLEURIET

AUTORES
PAULO HENRIQE ALMEIDA DE ANDRADE
Universidade Estadual de Londrina [e-mail] PAULO ARNALDO OLAK
Universidade Estadual de Londrina [e-mail] Resumo
O dilema risco-retorno na definição da política de financiamento do capital de giro faz com que, dentro das atividades de captação e aplicação de recursos financeiros realizadas pela administração das empresas, as decisões de curto prazo sejam as que mais merecem atenção por parte da gestão das empresas. Desse modo, este artigo buscou identificar as estratégias de financiamento do capital de giro adotadas pelo segmento de transportes, da Bovespa, e como essas estratégias refletiram em seu resultado. Para a análise das estratégias de financiamento do capital de giro foi utilizado o modelo Fleuriet. Os resultados encontrados não permitiram generalizar um padrão entre a estratégia de financiamento do capital de giro e o retorno auferido durante o período para o segmento analisado. Porém, constatou-se que as empresas detentoras dos melhores retornos sobre o capital investido foram aquelas que apresentaram, com maior frequência ao longo dos trimestres estudados, uma estrutura de baixo ou médio risco. A exceção foi a TAM, a qual com uma estrutura de alto risco (tipo 4 - a melhor dentre as de alto risco) em todos os trimestres, apresentou taxas de retorno sempre superiores às da GOL, a qual apresentou sempre uma estrutura de baixo risco ao longo do período estudado.
1. Introdução
Dentro das atividades de decisão sobre captação e aplicação de recursos financeiros realizadas pela administração das empresas, pode-se destacar as decisões de curto prazo. Essas decisões sobre financiamentos e investimentos de recursos financeiros no curto prazo se constituem na denominada gestão do capital de giro. Como o capital de giro possui participação relevante no desempenho operacional das