Avalia o da ata do Copom MERCADOS

Avaliação da ata do Copom

A ata do Copom divulgada não mostrou novidades relevantes quanto à estratégia de política monetária a ser exercida no curto prazo. O Banco Central continua propenso a reduzir o atual ritmo de aperto monetário, de 0,5 p.p. para 0,25 p.p. Por outro lado os diretores do Copom (Comitê de Política Monetária) realizaram alterações significativas (à política monetária) para o cenário econômico interno e externo.

O primeiro e grande destaque do Banco Central refere-se ao bull market das taxas de juros a nível global, destacado na Análise e Projeções para 2014, realizada no dia 20 de dezembro de 2013. Pela primeira vez o Copom mencionou na ata que “os derivados de mudanças na inclinação da curva de juros em importantes economias maduras” constituem riscos elevados para a estabilidade financeira global.

O tema foi colocado de forma sutil a fim de se evitar impactos antecipados de curto prazo no mercado financeiro. O reconhecimento na mudança da inclinação da curva de juros por parte da autoridade monetária constitui o primeiro indicativo de que a taxa Selic deverá acompanhar a nova inclinação da curva, como se podia esperar, praticamente antecipando a possibilidade de ocorrência de novos ciclos de aperto monetário no médio prazo.

Ratificando sua tese para a curva de juros, os membros do Comitê estão mais otimistas com a recuperação da economia global. As perspectivas para atividade econômica mundial foram alteradas de moderada para “mais intensa”. Com uma retomada mais forte do crescimento, a inflação global, atualmente muito baixa, voltará a subir, provocando uma resposta (aperto) dos banqueiros centrais.

No vigésimo primeiro parágrafo da ata o Banco Central incluiu alterações relevantes às variáveis que afetam a demanda doméstica, criando, portanto, mecanismos para justificar uma redução no ritmo de aperto monetário nos próximos meses. Anteriormente os membros do Comitê projetavam ritmo de atividade doméstica “mais intenso”. Esta avaliação