Aula sobre Adm. Financeira > Prof. Tatiane

• Conciliação entre alavancagem financeira e prazos de amortização dos capitais – riscos quanto às renovações posteriores.
• No Brasil é comum ocorrerem taxas diferentes
(para pior) das atuais.

• No exemplo feito:
• Admita que o ativo permanente imobilizado esteja sujeito a uma depreciação de 10% e que esses $ 2 milhões esteja embutidos em despesas administrativas.

Lucro líquido gerado pelos ativos
$5.280.000,00
(lucro operacional após o imposto de renda)
Depreciações

$ 2.000.000,00

Recursos líquidos do Imposto de Renda gerados pelos ativos

$ 7.280.000,00

• À taxa bruta dada de 12%, com redução de
34% desse valor como economia do imposto, há uma taxa líquida de captação de terceiros de 7,92%.
• Caso, prazo máximo de amortização for de um ano, somente será possível tomar emprestado um valor tal que, acrescido desses 7,9% totalize $ 7.280.000

Logo, empréstimo máximo de $6.745.737,60
Encargos Financeiros
(12% x $ 6.745.737,60)

$ 809.488,50

Redução no Imposto a pagar
(34% x $ 809.488,50)

($ 275.277,10)

Desembolso Líquido pelos encargos

$ 534.262,40

Desembolso para Amortização do Principal

$ 6.745.737,60

Recurso Líquidos Gerados pelos ativos

$ 7.280.000,00

Assim, somando-se $ 2 milhões de depreciação para se chegar aos recursos originados pelas operações, há o suficiente para pagar os $
6.745.737,60, originariamente emprestados.

ALAVANCAGEM FINANCEIRA NA
INFLAÇÃO BRASILEIRA

Admita-se uma empresa brasileira (isenta de IR por algum motivo), num ano que a inflação atingiu
12%, que apresenta o seguinte balanço inicial:

Considerando que essa empresa esteja, por alguma razão, totalmente isenta de Imposto de Renda.
Sem considerar qualquer efeito da inflação verificada no período sobre os resultados

ROA = $ 48.000,00 = 20%
$ 240.000,00

•Alavancagem financeira desfavorável.
•Juros: 25% a.a.

Ki = $ 20.000,00 = 25%
$ 80.000,00

•Retorno sobre capital próprio menor