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Capítulo 2 – Elaboração do Fluxo de Caixa Relevante
Fluxo de Caixa Relevante
Inicialmente, são projetados os preços unitários de vendas e a quantidade mensal a ser comercializada. Serão estimados o faturamento anual, também para os próximos cinco anos, os custos e despesas anuais, sendo fator multiplicativo 12.

Legenda:
MP = matéria prima
MDO = Mão de obra direta
CIF = Custos indiretos de fabricação

Em continuidade à análise, estima-se que as despesas administrativas sejam fixas em R$ 300 mil por ano. O investimento em capital físico seria de R$ 3 milhões, em capital de giro de R$ 1 milhão, e a depreciação de 20% ao ano. O valor residual do capital físico seria de R$ 50 mil no final do quinto ano. A empresa pagaria IR sobre o lucro real de 30%. A TMA, por fim de 15% ao ano.

Após as estimativas de fluxo de caixa operacional, deve-se acrescentar o efeito de caixa dos investimentos em capital físico e em capital de giro, para então determinar o VPL e a TIR e aceitar ou rejeitar o projeto.
Montagem do fluxo de caixa:

0 1.020.000 1.020.000 1.230.000 1.398.000 2.448.000 (Fluxo de caixa + Valor residual capital fixo 50 mil + capital de giro 1 milhão) 1 2 3 4 5

4.000.000 (Capital físico + giro)

O projeto da Fabrica de sapatos foi capaz de recuperar o investimento inicial(payback), além de pagar a TMA sobre esse investimento e produzir um retorno de valor positivo em reais, adicional ao investimento inicial e pagamento da TMA. Dessa forma, deve-se aceitar o projeto, pois proporciona um retorno superior ao mínimo exigido (TMA). * VPL é positivo = + 483.367,71 * TIR (19%) > TMA