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Métodos de avaliação. Métodos de Orçamento de Capital: sem risco

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.
D1 = $6 g = 6%
Ks = ?
Rf = 9,75% β = 1,5
Km = 14%

Ks = Rf + β (Km - Rf)
Ks = 0,0975 + 1,5 (0,14 - 0,0975)
Ks = 0,0975 + 0,06375
Ks = 0,1613 16,13%

Po = D1 / Ks – g
Po = 6 / 0,1613 – 0,06 = 59,23

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.
D1 = $8 g = 5%
Ks = ?
Rf = 9,75% β = 0,9
Km = 14%

Ks = Rf + β (Km - Rf)
Ks = 0,0975 + 0,9 (0,14 - 0,0975)
Ks = 0,0975 + 0,03825
Ks = 0,1358 13,58%

Po = D1 / Ks – g
Po = 8 / 0,1358 – 0,05 = 93,29
A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?
D = $4 g = 18% / 7%
Ks = 15%
Vf = P (1 + i)
Vf = 4 (1 + 0,18) = 4,72
P = Vf / (1 + i) Ano | Renda | Taxa requerida de retorno15% | VP da Renda | 1 | D1 = 4,72 | (1 + 0,15)¹ | $4,10 | 2 | D2 = 5,57 | (1 + 0,15)² | $4,21 | 3 | D3 = 6,57 | (1 + 0,15)³ | $4,32 | | P3 = 87,87 | (1 + 0,15)³ | $57,77 | VP Total = $70,41 |

Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o Projeto A é de R$ 1.200.000,00 e para o Projeto B é de R$ 1.560.000,00. A projeção é para 10 anos, com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente