Análise das demonstrações financeiras da gafisa s.a.

Universidade do Estado do Rio de Janeiro
Faculdade de Administração e Finanças

André Amorim dos Santos Flaviano Leandro da Silva Neilson R. de Andrade

Análise das Demonstrações Financeiras da Gafisa S.A

Rio de Janeiro
2011

Introdução

O cenário macroeconômico brasileiro permaneceu extremamente positivo ao longo de 2010, com crescimento do PIB em 7,5%. Como destaque, vimos um declínio gradual da taxa de desemprego - alcançando marca histórica abaixo de 6% - aumento dos salários reais dos trabalhadores, da oferta de crédito e da confiança do consumidor, além da renovação dos incentivos federais para o setor imobiliário, entre outros fatores, que beneficiaram e devem continuar a beneficiar a Companhia e o setor.
Apesar dos efeitos do rápido crescimento econômico colocarem em xeque o controle da inflação, cuja previsão é de 5% a 6% em 2011, o Banco Central tem atuado firmemente no sentido de prevenir qualquer desvio relevante que possa impactar a estabilidade econômica do país. Assim, espera-se que a taxa básica de juros - SELIC chegue a 12,25% a.a até o fim deste ano, nível que acreditamos não deverá impactar a demanda habitacional. Pesquisas conduzidas pela Data Popular no fim de 2010 apontaram a intenção de compra de 9,1 milhões de residências nos próximos 12 meses, quase o dobro das intenções da pesquisa realizada no fim de 2008.
Entendemos que o governo federal continua fortemente comprometido com a extensão do programa MCMV até 2014. O recente anúncio de redução no orçamento de 2011 do MCMV2 foi apenas uma postergação de parte do desembolso do programa para os anos seguintes, uma vez que o orçamento total não foi alterado.
O desempenho da Caixa Econômica Federal – CEF como o principal provedor de financiamento imobiliário do país segue forte, tendo superado em R$ 6 bilhões o seu plano inicial de financiar R$ 70 bilhões em 2010, muito além dos R$ 47 bilhões de 2009. O saldo de financiamentos pelo FGTS