Analise financeira Natura

Verificamos que houve uma piora dos indicadores de liquidez corrente e seca, do exercício 11 para 12, devido ao crescimento expressivo do Passivo Circulante, que superou o crescimento do Ativo Circulante, com destaque para as linhas Fornecedores, Outros e Salários e Encargos, já em 2013 o Ativo Circulante cresce timidamente enquanto o Passivo Circulante diminui fazendo com que estes indicadores retomassem um patamar próximo de 2011.
A liquidez imediata, apresenta uma melhora significativa quando comparada a 2011, neste caso o crescimento do Caixa / Aplicações foi mais relevante do que o crescimento do Passivo Circulante. A geração de caixa livre no ano foi de R$ 884,3 milhões contra R$ 410,6 milhões em 2011, um aumento de 115,4%.
A empresa também apresenta uma melhora significativa no seu ciclo financeiro, que deixou de ser positivo, ou seja, deixou de bancar o faturamento de matéria prima sem subsidio de seus fornecedores, necessitando assim de um capital de giro, para ser negativo e assim conseguir receber todo seu faturamento antes de efetuar os pagamentos de suas duplicatas, reduzindo a necessidade de capital de giro. Esta melhoria de performance foi resultado da evolução da gestão dos estoques, de um investimento de R$ 437,5 milhões em imobilizado, sobretudo, em tecnologia da informação, capacidade de manufatura e infraestrutura logística.
Entendemos que o endividamento de longo prazo é saudável para a empresa e no caso da Natura o aumento do endividamento total e da dívida líquida reflete principalmente os investimentos em CAPEX (necessário para crescimento vegetativo) e a aquisição de 65% da AESOP (crescimento por aquisição). Mesmo com um indicador de Cap. Terceiros / Cap. Próprio de 434,8% em 2013, a despesa financeira do ano representou 11,2% do seu EBIT e a empresa manteve o patamar do lucro líquido de 2012.
Apesar do EBITDA ser maior em valor, sua margem reduziu 2,0pp (2011~2013), porém todas as melhorias implementadas e os investimentos