Analise de racios financeiros

ANÁLISE DE RÁCIOS FINANCEIROS

2 Jorge Bento Ribeiro Barbosa Farinha
Versão 2, Outubro 1994. Não reproduzir sem a autorização do autor.

1. INTRODUÇÃO 1.1. Os utilizadores da informação financeira A análise financeira de uma empresa recorre a um conjunto de instrumentos analíticos que procuram auxiliar um conjunto heterogéneo de entidades no conhecimento da situação e evolução económica e financeira de uma empresa ao longo de um certo espaço de tempo e a procurar antecipar o seu provável comportamento futuro. Dentro desse conjunto de utilizadores das técnicas de análise financeira encontram-se os seguintes: - gestores - accionistas - trabalhadores - fornecedores - clientes - concorrentes - entidades financeiras - comunidade local - fisco e outras autoridades públicas - bolsas de valores - potenciais investidores Uma das dificuldades da análise financeira é precisamente a existência de conflitos entre estas diversas entidades. Por exemplo, nem sempre os interesses dos accionistas coincidem com os interesses das entidades financeiras. Esse seria o caso quando os accionistas deliberassem a distribuição de elevados dividendos que reduzisse o património disponível para garantir o pagamento dos créditos dos bancos (ou fornecedores). Por outro lado, certas actuações dos gestores podem não ser do interesse dos accionistas por reduzirem a riqueza destes, como seja a realização de aquisições de empresas a preços sobrevalorizados. Isto porque geralmente se verifica que os gestores de empresas de maior dimensão tendem a auferir de remunerações mais elevadas. Também não serão coincidentes os interesses do fisco com os dos gestores (e accionistas). Assim, geralmente se verifica, por exemplo, que, na possibilidade de escolha entre várias opções contabilísticas, os gestores frequentemente preferem as soluções que minimizem os resultados tributáveis. Estes factores influenciam o timing e a forma de apresentação da informação financeira. De facto, será frequente que os