Alavancagem Reduzida

Capítulo 12
Alavancagem e estrutura de capital CENTRO UNIVERSITÁRIO - UNIRONDON
DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAÇÃO
CURSO: ADMINISTRAÇÃO

DISCIPLINA: ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA II

PROFESSOR: MSC. ANTONINO GOMES PAIXÃO

OUTUBRO
2013

Objetivos de aprendizagem
1. Discutir o papel da análise de ponto de equilíbrio, o ponto de equilíbrio operacional e o efeito da alteração de custos sobre ele.
2. Compreender os conceitos de alavancagem operacional, financeira e total e as relações entre eles.
3. Descrever os tipos de capital, a avaliação externa da estrutura de capital, a estrutura de capital de empresas não norte-americanas e a teoria da estrutura de capital.

Objetivos de aprendizagem
4.

Explicar a estrutura ótima de capital usando uma visão gráfica de funções de custo de capital da empresa e um modelo de avaliação com crescimento nulo.

5.

Discutir o enfoque Laji-LPA em relação à estrutura de capital.

6.

Examinar as características de estruturas de capital em termos de retorno e risco, sua

vinculação com valores de mercado e outras considerações importantes a ela relacionadas. Alavancagem
•

A alavancagem é o produto do uso de ativos ou fundos a custo fixo para multiplicar retornos para os proprietários da empresa.

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Em geral, aumentos de alavancagem resultam em elevações de retorno e risco, ao passo que diminuições de alavancagem provocam reduções de retorno e risco.

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O grau de alavancagem na estrutura de capital da empresa – a combinação de capital de terceiros com capital próprio – pode afetar significativamente seu valor, pelo efeito sobre o risco e o retorno.

Os três tipos básicos de alavancagem podem ser definidos da melhor maneira usando-se a demonstração de resultado da empresa, como se pode ver na demonstração genérica de resultado da Tabela 12.1

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A alavancagem operacional diz respeito à relação entre a receita de vendas e o lucro antes de juros e imposto de renda