Adminstraçao Financeira

Administração Financeira
4º SEMESTRE
Profª Silvia Flores

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Fontes de Recursos Financeiros

Recursos
Próprios

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Recursos de Terceiros

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RECURSOS DE TERCEIROS
• Se a empresa utilizar a dívida para financiar suas atividades terá VANTAGENS (dedução fiscal) e
DESVANTAGENS (endividamento e risco).
• Em geral, quanto mais dívidas a empresa usa em relação ao seu total de ativos, maior é a sua
ALAVANCAGEM FINANCEIRA.

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ORIGEM DO TERMO
• Provém da física (estudos das máquinas simples)
• “Quanto mais longa a alavanca, menor o esforço” slide 5

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Alavancagem
• A alavancagem resulta do USO de ATIVOS ou
FUNDOS a custo fixo para multiplicar os retornos aos proprietários da empresa.

Relação com o retorno e risco

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Tipos de Alavancagem
• ALAVANCAGEM OPERACIONAL
• ALAVANCAGEM FINANCEIRA
• ALAVANCAGEM TOTAL

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Tabela 12.1 Demonstração de resultado genérica e tipos de alavancagem slide 8

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IMPORTÂNCIA
• Modigliani e Miller através de seus estudos sobre estrutura de capital revelam 2 proposições:

Proposição 1 = O valor da empresa alavancada é igual ao da empresa não alavancada.
Proposição 2 = O retorno esperado de uma ação está positivamente relacionado ao grau de endividamento, pois o risco para os acionistas cresce com o endividamento. slide 9

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• Tendo como base a proposição 2, conclui-se:
“Uma vez que