Administração financeira

UNIVERSIDADE FEDERAL DO MARANHÃO
CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS
CURSO DE CIÊNCIAS ECONÔMICAS

BRIAN CEZANNI MUNIZ DE DEUS SANTOS

Trabalho de Administração Financeira
III Avaliação

São Luís
2013
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Introdução
Há dois caminhos possíveis para os lucros gerados por uma empresa: Serem divididos para os seus acionistas ou reinvestidos na empresa, podendo essa distribição ser parcial ou total. O que direciona essa decisão é a política de dividendos utilizada pela empresa. A parte dos lucros que é alocada para os acionistas é chamada de “dividendos”, e compõe uma parcela da remuneração que os acionistas recebem pelo capital aplicado na empresa. Segundo a fórmula de Gordon, o preço de uma ação é dado por:
P0 = D1 / ( ks - g ) onde, ks = custo do capital próprio da empresa
D1 = dividendos por ação esperados no ano 1
P0 = preço corrente da ação ordinária g = taxa anual de crescimento constante nos dividendos e lucros
Dessa forma, um aumento de dividendos (D1) tende a aumentar o valor das ações da empresa. Mas por outro lado, se mais lucros são distribuídos como dividendos, terá menos dinheiro disponível para investimentos da empresa, e suas expectativas de crescimento no futuro serão negativamente afetadas (g), reduzindo o valor de suas ações. O aumento dos dividendos tem, portanto dois efeitos contrários.
Levando em conta que a meta da empresa é maximizar o seu valor para os acionistas, a política de dividendos ideal será aquela que maximiza o valor da empresa, pelo certo balanço entre dividendos correntes e o crescimento futuro.

Fatores que influenciam a política de dividendos

Diversos fatores influenciam a política de dividendos da empresa, entre eles:
1* Oportunidades de investimento da empresa
2* Capacidade de levantar empréstimos
3* Preferência dos acionistas para receita corrente ou futura
4* Tributação

Há três teorias que buscam explicar como se processa a relação