T tulos Convers veis

Títulos Conversíveis

3.1
Introdução
Os títulos conversíveis possuem características que podem estar presentes nos contratos de emissão, permitindo que estes atendam as necessidades tanto do emissor quanto do investidor. Dependendo da estruturação do contrato, um título conversível pode se comportar sobre diferentes aspectos como uma dívida junto a terceiros, como a emissão de ações ou algo entre estas duas formas de captação. Descontos na emissão, presença da opção de venda e pagamento de cupom produzem no título conversível a característica de dívida com terceiros. Por outro lado, a possibilidade de forçar o exercício da conversibilidade, a presença da opção de compra e prêmios mais baixos do que os encontrados em títulos comuns produzem nos títulos conversíveis uma característica semelhante à emissão de ações.
As principais características que podem estar presentes neste instrumento de captação, bem como alguns termos usados no mercado de títulos conversíveis estão descritos abaixo.
3.2
Termos referentes aos títulos conversíveis
O preço de conversão (ou valor de conversão) de um título conversível representa o valor pago por cada ação no caso de conversão do mesmo. Na data de emissão, é normalmente estabelecido a um nível acima do preço corrente do ativo objeto, por exemplo, 15%, 20%, 25% ou 30%. Define-se o preço de conversão no
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momento da emissão pela seguinte relação: Preço de conversão = valor de face do título / taxa de conversão.
Ou, se o título é vendido ao par: Preço de conversão = valor do título na emissão (ao par) / taxa de conversão.
Desta forma, a taxa de conversão, que representa o número de ações em que cada título pode ser convertido, é dada por: Taxa de conversão = valor de face do título / preço de conversão.
Ou, se o título é vendido ao par: Taxa de conversão = valor do título na emissão
(ao par) / preço de conversão.
Segundo Grimwood e Hodges [23], o preço de conversão é normalmente 25% a
30% maior que o preço de Mercado das ações no