Variado

Universidade Federal de Pernambuco

Núcleo de Estudos em Finanças e Investimentos

Estrutura de Capital

Charles Ulises De Montreuil Carmona, Corrdenador do Núcleo de Estudos em Finanças e Investimentos (NEFI/UFPE). Universidade Federal de Pernambuco ·NEFI· Av. Professor Moraes Rego, 1235 – Cidade Universitária Recife/PE. CEP: 50670-901. Fone: (81) 21268368

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ESTRUTURA DE CAPITAL A estrutura de capital é determinada pelo composto de endividamento a longo prazo que uma empresa utiliza para financiar suas operações. As decisões inadequadas de estrutura de capital podem resultar em um elevado custo de capital, o qual tornaria mais difícil encontrar investimentos aceitáveis. Boas decisões empresariais objetivam a diminuição do custo de capital da empresa, tornando mais fácil achar investimentos aceitáveis que aumentarão a riqueza dos proprietários. Tipos Básicos de Capital Os dois tipos básicos de capital são: capital de terceiros e capital próprio. O termo capital denota fundos da empresa a longo prazo. Balanço Patrimonial Ativos Passivos Circulantes Exigível a longo Prazo Patrimônio Liquido Ação Preferencial Ação Ordinária Lucros retidos Teoria Básica da Estrutura de Capital Encontram-se muitos debates na literatura financeira, procurando definir se existe uma estrutura “ótima” de capital. Os que acreditam na existência de uma estrutura “ótima” de capital são partidários da assim chamada abordagem tradicional, e os que discordam, são considerados defensores da abordagem M-M (Modigliani e Miller). Capital Próprio Capital de Terceiros Capital Total

Suposições:

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Sobre as quais se baseia o modelo tradicional de estrutura de capital ( e os modelos anteriores a ele, LDAC e LAJIR): 1) Financiamento através de debêntures e ações (ou seja, as fontes de financiamento são restritas a duas dimensões). 2) Taxa de distribuição de dividendos de 100% (ou seja, elimina-se a possibilidade dos lucros