Resultados Plano verão

RESULTADOS DESALENTADORES DO PLANO VERÃO
Luiz Carlos Bresser-Pereira
Folha de S.Paulo, 18.5.1989

O congelamento de preços, o chamado "choque heterodoxo", é uma forma de evitar que a inflação autônoma evolua no sentido da hiperinflação. Durante todo o ano de 1988 fui favorável a um novo choque, mas, sabendo das limitações do governo, de sua incapacidade de reduzir a dívida externa e eliminar o déficit fiscal, entendia que o novo congelamento deveria ser um "congelamento fraco", ou um "congelamento realista", que reduzisse a inflação mas não pretendesse eliminá-la. Pensava em alguma coisa semelhante ao congelamento pelo qual fui responsável e que afinal ficou com o nome de Plano Bresser. O governo, no entanto, em 15 de janeiro deste ano, nos surpreendeu com um "congelamento forte", com um novo Plano Cruzado, agora denominado Plano Verão.
Ao contrário do Plano Bresser e de forma semelhante ao Plano Cruzado, o
Plano Verão realizou uma reforma monetária, desindexou a economia, paralisou as minidesvalorizações cambiais (só as retomou muito timidamente quase três meses depois), não previu uma fórmula de indexação de salários. Pretendia, entretanto, obter melhor sorte do que o Plano Cruzado graças a uma política fiscal e a uma política monetária muito mais rígidas. Graças, portanto, ao que seria uma "política ortodoxa", em contraste coma "política heterodoxa" do Plano Cruzado.
Quase quatro meses depois podemos verificar que a política ortodoxa do Plano
Verão foi ineficaz. Vejamos em primeiro lugar o que ocorreu no plano financeiro. O déficit público não diminuiu; pelo contrário, tudo indica que aumentou devido à absurda política de juros reais pagos pelos títulos públicos nos primeiros três meses do plano. A política monetária rígida afinal não se materializou, apesar dos juros reais elevados: a base monetária já estava no final de fevereiro 36,5 por cento maior do que em 31 de dezembro, quando esse período do ano é sempre um período de