Modelos de Governança IBGC

Modelos de Governança
Corporativa
Módulo 3

Material elaborado para utilização exclusiva nos cursos do IBGC.

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Tópicos
- Modelos de Governança
- Anglo-saxão
- Alemão
- Japonês
- Latino - europeu
- Latino - americano

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Variáveis definidoras do modelo
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Fonte de financiamento das empresas
Separação propriedade e controle
Tipo de conflito de agência
Legislação e regulação
Liquidez das ações
Estágio da governança

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Fonte de financiamento
DEBT x EQUITY
Está ligado a fatores culturais, ao desenvolvimento do mercado de capitais, aos instrumentos financeiros desenvolvidos no país e ao tipo de controle das empresas (difuso ou concentrado).
Também se relaciona ao estágio de desenvolvimento do setor bancário e da propensão ao risco.
A definição da predominância de Debt ou de Equity vai influenciar também no Conflito de Agência existente

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Separação propriedade - controle
Propriedade = Gestão x Propriedade ≠ Gestão
Depende também do desenvolvimento do mercado de capitais e a facilidade a seu acesso. Além de questões culturais e da capacidade de financiamento das empresas sem recorrência a equity. Questões culturais podem influenciar muito a separação entre propriedade e gestão, recorrendo a outros instrumentos de financiamento, sem perder o controle, como classes de ações
(preferenciais, golden-shares, etc.)

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Legislação e regulação
Modelo de Governança depende das condições legais do mercado, da existência de uma entidade reguladora do mercado de capitais, do funcionamento do poder judiciário, das alternativas presentes, como câmaras de arbitragem, etc.
Além disso, o modelo também será influenciado pela proteção legal e regulatória dada