Metas De Inflac O

A Política Monetária Brasileira sob o
Regime de Metas de Inflação
Christian Eduardo Balbino∗ , Ernesto Colla† , Vladimir Kuhl Teles‡

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1. Introdução; 2. Metodologia e Base de Dados; 3. Condição de Estabilidade da
Política Monetária; 4. Resultados; 5. Conclusões.
Política Monetária, Regras de Juros, Metas de Inflação.
E31, E58, E52.

O trabalho analisa a evolução da política monetária desde a implementação do regime de metas de inflação no período de 1999 a 2009 com o intuito de avaliar se há diferenças na condução de política monetária entre as gestões Armínio Fraga e Henrique Meirelles. Um modelo de equilíbrio geral novo-keynesiano baseado em expectativas racionais é utilizado para modelar a economia brasileira e deriva-se uma regra de Taylor para encontrar a condição suficiente para a convergência da inflação. O processo de analise empírica consiste em estimar um modelo de vetores auto-regressivos, cujos parâmetros variam ao longo do tempo assim como as inovações na matriz de variância-covariância.
Para tanto, será utilizado um algoritmo de simulação de Monte Carlo.
Os resultados empíricos mostram que (i) não há diferenças significativas na condução de política monetária durante as gestões Armínio
Fraga e Henrique Meirelles; (ii) A partir de 2003, a taxa de juros permaneceu acima da necessária para a convergência da inflação de acordo com a condição de estabilidade; e (iii) a gestão Armínio Fraga agiu de acordo com a regra de estabilização na crise de 2002, porém a inflação permaneceu acima da meta por causa da magnitude choques exógenos.
The paper analyzes the evolution of monetary policy since the implementation of inflation targets in the period 1999 to 2009 in order to assess whether there are differences in the conduct of monetary policy between managements of Arminio Fraga and Henrique Meirelles. A New Keynesian general equilibrium model is used to model the Brazilian economy and derives a Taylor rule to find the