intermediário financeiro

A que riscos um Intermediário Financeiro está exposto?

Risco: volatilidade do fluxo de caixa por uma série de motivos. Lucro do Intermediário Financeiro depende da administração de riscos.

Riscos são interdependentes.

1. Risco de variação da taxa de juros

Intermediário Financeiro transforma ativos, compram títulos de longo prazo e tem passivo de curto prazo, ou captam no mercado de curto prazo (monetário).

RISCO DE REFINANCIAMENTO

Hoje:

Ativo de 2 anos com 10% aa de retorno
Passivo de 1 ano com 9% aa de custo

Tem margem de lucro no ano 1, toma emprestado no CP e aplica no LP.

Suponha que no ano 2:

Ativo ainda com 10% aa de retorno
Passivo agora custa 11% aa para captar

RISCO DE REINVESTIMENTO

Hoje:

Ativo de 1 ano com 10% aa de retorno
Passivo com 2 anos com 9% aa de custo

No ano 2, fundos captados com prazo de 2 anos precisam ser reaplicados. Se taxa de ativo for para 8% aa, banco tem prejuízo.

Como resolver? Por exemplo, com securitização e casamento de prazos, mas isso diminuiria rentabilidade.

RISCO DE VARIAÇÃO DO VALOR DE MERCADO

Intermediário Financeiro também enfrenta este risco, pois ativo e passivo de 2 anos descontados a uma certa taxa de juros hoje valem um certo valor. Se aumenta a taxa de juros, reduz o valor do ativo e passivo hoje.

O que fazer? Casamento de prazos, o que no entanto reduz a rentabilidade das operações; instrumentos de cobertura de riscos.

2. Risco de mercado

Risco dos preços dos instrumentos ficarem voláteis.

A variação da taxa de juros também afeta valor dos instrumentos, reduzindo ou elevando o valor presente dos ativos. (juros sobem = valor de mercado dos ativos diminui).

Aparece quando ativos e passivos (e derivativos) começam a ser negociados. Bancos reduziram operações tradicionais e começaram a operar com títulos, não somente com ordens de clientes (ganhando com corretagem), mas também com compra e venda com capital próprio.

Ex. LTCM: