Aula Cap 5 Crises Cambiais
Experiência Latino-Americana na
Década de 1990
Prof. Ms. Gustavo Ribeiro Rosa
Introdução
Década de 1990 varias experiências políticas cambiais;
Estudos sobre o compartamento da taxa de câmbio, políticas de estabilização, as chamadas “âncoras cambiais”; Brasil e Argentina – adotam políticas de superação de problemas inflacionários crônicos;
Instabilidade cambial e elevadas taxas de juros aos países em desenvolvimento.
2
Introdução
O debate sobre a experiência cambial na América Latina reacende a discussão sobre as dificuldades em se manter regimes de câmbio fixo num ambiente de grande instabilidade financeira internacional.
3
Os regimes cambiais: as varias opções
Regime cambial: é o conjunto de regras e instituições que regulam o funcionamento do mercado cambial.
Dentre essas regras, permitem o acesso de residentes de um país às moedas, títulos e ações de outros países. As restrições ao funcionamento do mercado cambial nos países latino-americanos foram tão grandes a ponto de surgir outro mercado paralelo mercado negro.
4
Os regimes cambiais: as varias opções
Em alguns casos, as restrições se manifestam a partir da existência dos, mercados múltiplos de câmbio: existência de diferentes taxas em diferentes mercados. A formação de preços no mercado esta condicionada ao mercado de câmbio:
Taxa fixa
Taxa flexíveis ou flutuante
5
Os regimes cambiais: as varias opções
Associados aos modelos de Câmbio fixo pode–se ter:
Uma regra cambial na qual o governo intervém para que o mercado permaneça estável.
O Currency Board (Cômite monetário ou fundo de estabilização cambial) é o que institucionaliza tal regra e associa formalmente a política monetária ao regime cambial. O Currency Board prevê uma política de fixação de câmbio mas com reajustes sistemáticos.
6
Os regimes cambiais: as varias opções
Dentro de um regime de câmbio flexível é possível ainda:
Um mercado totalmente livre de intervenções