rabalho

Alavancagem Financeira, segundo Gitman, é “definida como a capacidade da empresa em usar encargos financeiros fixos para maximizar os efeitos de variações no lucro antes dos juros e imposto de renda sobre o lucro por ação”. A alavancagem operacional pode ser definida segundo LEITE(1994) como uma estratégia de aumento do lucro operacional, por meio do aumento do volume produzido e vendido pela empresa.
Para Gitman (2002) e Coelho (2006) a alavancagem operacional é determinada pela relação entre as receitas de vendas da empresa e seu lucro antes dos juros e imposto de renda (LAJIR). Assim, esta é a medida do grau de sensibilidade do lucro líquido às variações percentuais das vendas e funciona como um multiplicador: se ela é alta, um pequeno aumento percentual nas vendas pode produzir um grande aumento percentual no lucro líquido.
Dessa forma, podemos concluir que só é vantajoso para uma empresa, os capitais de terceiros de longo prazo, quando o retorno sobre o ativo for superior ao retorno sobre o patrimônio líquido. De nada adiantaria a uma empresa captar recursos a longo prazo, se estes fizessem com que o retorno sobre o patrimônio líquido recuasse em sua posição anterior à da captação. Alavancagem financeira é a “alavanca” que esta captação produz ou não no retorno aos acionistas.
COELHO, Reinaldo de Almeida et al. Alavancagem, Liquidez, Tamanho, Risco, Imobilizado e Intangíveis: Um Estudo de algumas Condicionantes do Book-to-Market em EmpresasBrasileiras. In CLADEA , 41 Annual Assembly, Montpellier, França, 2006. CD-ROM
GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira. 7. ed. São Paulo: Pearson Addison Wesley, 2002