Lista - Gestão Financeira

Questão 1: Uma empresa está analisando um projeto para o qual estima uma receita bruta por cinco anos, sendo de R$ 1.000.000 no ano 1 e crescendo a uma taxa de 15% ao ano até o ano 5. O projeto deverá incorrer em custos variáveis de 40% da receita bruta, e custos fixos de R$ 50.000 por ano. O Investimento inicial (ano 0) é de R$ 2.000.000, e será depreciado linearmente pelos 5 anos da vida do projeto, ao final do qual não há valor de revenda. A alíquota de IR é de T=34%. A empresa tem um fator β = 0,95, a taxa livre de risco é de 8% aa e o retorno de mercado de 22% aa.
a) Calcule o custo de capital do projeto usando a metodologia de CAPM. R: 21,30%
b) Pela ótica do VPL (valor presente líquido) qual seria sua decisão de investimento nesse projeto? R: Não aceitar
c) E se você considerasse que após o 5º ano, o fluxo de caixa se perpetua sem crescimento, qual seria o VPL? Qual seria sua decisão agora? R: R$ 1.193,14, portanto aceita-se o investimento.
Questão 2: Considere que um projeto requer um investimento no ano 0 de $ 1.200 e tem um fluxo de caixa livre (FCL) no ano 1 de $ 200.
a) Considerando que o FCL do ano 1 se perpetua sem crescimento, qual seria sua decisão de investimento? A taxa de desconto do projeto é de Ks=16% aa.. R: Aceitar
b) Considere agora que a taxa de desconto é de Ks=20% aa, mas o FCL se perpetua com crescimento de g=2%. Qual seria sua decisão de investimento agora? R: Não aceitar.
c) Considere agora que o FCL cresce a taxa de g = 13% entre o ano 1 e o ano 5 (incluindo este), e após isso ele se perpetua sem crescimento. Qual seria sua decisão de investimento agora? Considere a taxa de desconto de: Ks = 20% aa. R: Aceitar
Questão 3 Considere uma empresa sem dívidas, cujo beta desalavancado é de : βU = 1,2. É estimado que essa empresa deverá gerar a partir do próximo ano (ano 1) um Lucro Antes de Imposto de Renda (LAIR) de 10 R$ Milhões, que a cada ano os investimentos igualam a depreciação e que o Fluxo de Caixa resultante deverá crescer