Estudo de caso - banco galtar - insper

São Paulo, Julho de 2012

Insper – MGN II – Turma 8 – Banco Santander

Aluno: Gustavo da Silva Corá

Estudo de Caso: Banco Galtar: a crise cambial brasileira de 1999 – aspectos políticos e de mercado. Prof. Carlos Melo e Ricardo Rocha

1) Quais os conflitos de agência (agency) presentes no texto?

O Banco Galtar é um banco de “dono”, e como tal, segue os preceitos do proprietário. De um lado, uma idéia fixa de crescimento, ampliar o leque de negócios com a aquisição de um Banco Comercial, de outro, um propósito de aumentar os lucros do Banco de Investimento, aproveitando as oportunidades circunstanciais do momento: conjuntura macroeconômica dentro do contexto político e social do momento em que se passa o caso.

2) Como funcionava o Conselho de Administração do Banco Galtar?

O Conselho de Administração do Banco Galtar funcionava com autonomia nas decisões de caráter estratégico, comandado pelo Sr. Henrique Carvalho Gomes, amigo de longa data do Sr. Pedro Santos Velho, acionista majoritário do Banco Galtar. Entretanto, o Conselho participava de todas as decisões importantes do Banco, bem como decidia e inteferia nas decisões do dia-a-dia da Tesouraria, onde existia uma reunião semanal onde eram apresentados os resultados e ali se decidiam os próximos passos das operações do Banco. O Sr. Pedro Santos Velho tinha esta característica centralizadora na gestão dos seus negócios, fruto de sua trajetória de sucesso na área de varejo, ao longo de 55 anos de experiência.

3) Por que Gabriel apostava na desvalorização do Real?

Gabriel era o Diretor de Tesouraria do Banco Galtar, executivo muito experiente no mercado financeiro. Para Gabriel, eram nítidos os sinais de tempos difíceis: o risco Brasil medido pelo EMB+ apontava uma escalada crescente do spread pago por títulos brasileiros e o principal título da divida externa negociada , o C Bond era ofertado por um yield to maturity equivalente a países em default.