Economia e gestao

Sistema Monetário, instrumentos de política monetária e agregados monetários
Prof. Marcelo de Oliveira Passos
Departamento de Economia
Mestrado em Organizações e Mercados

Referências
• CARVALHO, F. J. C.; SOUZA, F. E. P. ; SICSÚ, J. et alii. Economia Monetária e Financeira: Teoria e Política. Rio de Janeiro: Campus, 2007.
(capítulo 7 – leitura, resumo e resolução das questões propostas)
• FORTUNA, E. Mercado Financeiro: Produtos e
Serviços. 18ª ed. Rio de Janeiro: Qualitymark,
2013.
• SIMONSEN, M. H. e CYSNE, R. P.
Macroeconomia. 3ª ed. São Paulo: FGV/Atlas,
2007. Capítulo 1.

Introdução
• Definição de política monetária (PM): controle da oferta de moeda e das taxas de juros de curto prazo pela autoridade monetária para garantir a liquidez real de cada momento econômico.
• Autoridades monetárias: no Brasil são o
Banco Central e o CMN
• O executor da PM é o Bacen

Instrumentos de política monetária (PM)
1.
2.
3.
4.

Depósito ou recolhimento compulsório
Redesconto ou empréstimo de liquidez
Mercado aberto ou open market
Controle e seleção do crédito
(contingenciamento do crédito)

Depósito ou recolhimento compulsório
• O recolhimento compulsório sobre depósitos à vista e sobre os recursos de terceiros regula o multiplicador bancário
• Imobiliza, de acordo com a taxa de recolhimento da reserva obrigatória fixada pelo
CMN, uma parte maior ou menor dos depósitos bancários ou dos recursos de terceiros que neles circulem (títulos em cobrança, tributos recolhidos, garantias de operações de crédito)
• Restringe ou estimula o processo de expansão dos meios de pagamento.

Depósito ou recolhimento compulsório
∆M1 = k∆B, onde:
∆M1 = variação dos meios de pagamento tipo 1;
∆B = variação da base monetária; e k = multiplicador bancário que varia de forma inversa ao valor fixado para a taxa de recolhimento compulsório (trc)
• Quanto maior a taxa, menor k e vice-versa
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Depósito ou recolhimento