Aula 06 EVA MVA

Especialização
Prof. Hoss, O., Dr. www.intelitech.com.br Ferramentas de análise e avaliação

Fornecedores dos recursos -------------

Bancos, acionistas, etc.

Retorno dos fornecedores de recursos ----------------CUSTO DE CAPITAL

Empresa
Empresa
-------------

Valor

Diminuição

Aumento

Retorno

>
Custo?

Confronto entre retorno dos investimentos e custo do capital

Investimentos

Retorno dos investimentos CUSTO DE PORTUNIDADE
Remuneração
Prazo
Risco

EVA
Economic Value Added ou Valor Econômico Agregado

EVA é o lucro operacional líquido, menos o custo de oportunidade de todo o capital empregado (Stewart)
Segundo Martins “EVA, representa o ganho que sobra depois de considerar o Custo do Capital Próprio como despesa”. Assim, de acordo com a legislação brasileira, temos como equação do EVA:

EVA= Lolai – (CCP% * PL)
Onde:
Lolai: lucro operacional líquido após os impostos;
CCP%: custo do capital próprio (em percentagem);
PL: patrimônio líquido

EXEMPLO: taxa de 16% capital investido de R$ 5.000.000,00

Demonstração do Resultado
Vendas
Deduções e Impostos sobre vendas
Receita Líquida
Custo dos Produtos Vendidos
Lucro Bruto
Despesas Operacionais
Lucro Operacional
Receitas/Despesas não Operacionais
Lucro Antes do I.R e C.S.L.L.
Imposto de Renda e Contribuição Social
Lucro Líquido

10.000.000
(2.000.000)
8.000.000
(3.000.000)
5.000.000
(2.000.000)
3.000.000
300.000
3.300.000
(1.500.000)
1.800.000

Cálculo do EVA
Lucro Líquido
+ Depreciações e Amortizações
- Resultado não operacional
- Remuneração do capital investido(*)

= EVA Economic Value Added

1.800.000
700.000
(300.000)
(800.000)

1.400.000

(*) Remuneração obtida na aplicação do capital dos investidores no mercado financeiro, considerando uma taxa de 16%. (5.000.000 x 16% = 800.000)

Vantagens do EVA
 Capacidade de conscientizar rapidamente o gestor sobre as expectativas do investidor em relação a sua atuação;  Simplicidade de compreensão.
Limitações do EVA
 limita-se a ajustá-los