ar matematica financeira

Produção, v. 20, n. 2, abr./jun. 2010, p. 251-264 doi: 10.1590/S0103-65132010005000019

Otimização de fluxos em rede na gestão financeira do caixa: aplicação em uma empresa agroindustrial
José Vinícius de Avila Pachecoa,*, Reinaldo Morabitob a, *[e-mail], UFSCar, Brasil b [e-mail], UFSCar, Brasil

Resumo
Neste estudo, formulou-se o problema de gestão do fluxo de caixa encontrado em uma típica empresa agroindustrial como um modelo de otimização de fluxos em rede (com perdas e ganhos) proposto em Golden, Liberatore e Lieberman
(1979). O objetivo é maximizar o retorno dos recursos financeiros do caixa no final de um horizonte de planejamento multiperíodos e finito. Dois exemplos são estudados aplicando-se programação linear: no primeiro, o modelo original de fluxos em rede é usado para apoiar decisões operacionais de fluxo de caixa e, no segundo, o modelo é estendido para tratar de um planejamento tático de pagamentos de empréstimos. Os modelos matemáticos são resolvidos usando-se a ferramenta de otimização de um software de planilha eletrônica bem conhecido na prática de empresas.
Os resultados numéricos obtidos mostram que os modelos são flexíveis e eficazes, sendo capazes de gerar soluções tão boas ou melhores do que as da tesouraria da empresa.

Palavras-chave
Gestão financeira do fluxo de caixa. Modelagem matemática. Programação linear. Fluxos em rede. Agroindústria.

1. Introdução
Em sua versão mais simples, o problema de gestão do caixa (cash management ) preocupa-se em formular regras de decisão ligadas ao controle do nível de saldo em caixa de uma organização, a fim de atender às demandas por caixa ao custo mínimo total (BRIGHAM; HOUSTON, 2004; LEMES
Jr.; RIGO; CHEROBIM, 2002; SETHI; THOMPSON,
1970). A gestão do fluxo de caixa (cash flow
­management), por sua vez, é um problema financeiro mais complexo, que envolve administrar os investimentos de curto prazo, as entradas e as saídas de caixa, e os financiamentos de curto
prazo,