Administração financeira

A INFLAÇÃO NA ANÁLISE DE INVESTIMENTOS A inflação consiste na variação nominal e sustentada dos preços de bens e serviços. É comum os estudos de viabilidade econômica serem elaborados a preços constantes, com o pressuposto de que a inflação afecta de igual modo todos os preços e custos.Apesar dos preços evoluírem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em consideração quando se estimam os fluxos financeiros a preços correntes - isto é quando se considera o impacto da inflação no processo de estimação, é comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informação detalhada, uma taxa indiferenciada de inflação para todos os custos e proveitos de um determinado período. A inflação, constituindo num aumento geral dos preços, tem um impacto nos cash flows dos projectosde investimento a três níveis:
• Nos rendimentos nominais, que aumentam;
• Nas despesas nominais, que aumentam também;
• Nos juros e encargos ligados ao endividamento, que também aumentam.
A análise de investimentos em contexto inflacionário pode ser efectuada em termos nominais ou em termos reais. Assim, os cash flows nominais devem ser actualizados a taxas nominais e os cash flows reais devem ser actualizados a taxas reais.

INFLAÇÃO E TAXA DE ACTUALIZAÇÃO
A forma de estimar as taxas de actualização, ajustando-as do efeito da inflação, consiste na seguinte relação: in=( 1+ ir)(1+ π )−1
Onde π é a taxa de inflação.

IMPACTO DIFERENCIADO SOBRE OS CUSTOS E PROVEITOS
Provoca a redução do poder aquisitivo das classes que dependem de rendimento fixo(classe assalariada).Na população com baixos rendimentos por exemplo, a inflação funciona como um “imposto”(imposto inflacionário), pois “sulga” parcela do rendimento mensal. Quando todos os custos e proveitos reflectem de igual modo o impacto da inflação, a análise de investimentos a preços correntes e a preços constantes é equivalente. O impacto da inflação é neutro. No entanto há um pequeno