Tobin

TOBIN: A teoria “q” inicia com a ideia de que o valor de mercado das ações da empresa ajuda a medir a diferença entre K e K*t+1. A variável “q” é definida como o valor de mercado das ações da empresa dividido pelo custo de reposição do capital. O “custo de reposição do capital” é identificado como o custo que teria de ser incorrido para comprar o prédio e os equipamentos da empresa no mercado. Temos que, o valor de q de um empreendimento é igual ao valor presente descontado dos futuros dividendos pagos pela empresa por unidade de capital da empresa. Supondo que o estoque de capital seja constante, que a PMgK seja constante e que a taxa de depreciação seja d, o dividendo de cada período por unidade de capital é igual a (PMgK – d), e o valor de q é igual a:

Assim q tende a ser maior que 1, se PMgK > (r+d) nos períodos futuros, e q tende a ser menor do que 1 se PMgK < (r+d) nos períodos futuros. Tobin e seus seguidores mostram as condições sob as quais q é um bom indicador da lucratividade de um novo investimento. Especificamente, quando q>1, isso significa que K*t+1> K, sinalizando que o investimento deve ser alto.Se q < 1, o mercado está indicando que K*t+1< K.
MODELO ACELERADOR INVESTIMENTO: Modelo inicia com a hipótese de que há uma relação estável entre o estoque de capital que a empresa deseja e seu nível de produção. A quantidade desejada de capital K* é uma fração constante do produto Y, como segue: K*= hY. Se as empresas puderem investir de imediato para manter o nível real do estoque de capital igual ao nível desejado, K* será sempre igual a K. Assim, o investimento líquido seria dado por:

Essa expressão sugere que o investimento líquido é proporcional à alteração na produção, e não ao nível de produção, de modo que o investimento cresce quando a produção se acelera, daí a denominação da “teoria do acelerador”.
MODELO DOS AJUSTAMENTOS DE CUSTOS: Os níveis de estoque de capital real e desejado nem sempre são iguais. Em geral, uma