TCC - Mercado imobiliario EUA

FUNDAÇÃO GETÚLIO VARGAS
ESCOLA DE ECONOMIA DE SÃO PAULO

ADRIANA MONTEIRO GONÇALVES

OS FATORES DETERMINANTES DO BOOM NO MERCADO IMOBILIÁRIO
NOS EUA NOS ANOS 2000

SÃO PAULO

2006

ADRIANA MONTEIRO GONÇALVES

OS FATORES DETERMINANTES DO BOOM NO MERCADO IMOBILIÁRIO
NOS EUA NOS ANOS 2000

Dissertação apresentada à Escola de
Economia de São Paulo da Fundação
Getúlio Vargas, como requisito para obtenção do título de Mestre em Economia e Finanças Empresarial

Orientador: Prof. Dr. Vladimir Kuhl Teles

SÃO PAULO
2006

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Agradecimentos

Pela inestimável ajuda de todos, os agradecimentos seguem em ordem alfabética: Aurélio Bicalho, Carina Takeuti, Ezequiel Gordon, José Mauro
Delella, Kátia Fayad Cunha, Rafael Bisinha, Rogério César de Souza, Stefanie
Birman, Tomás Málaga, Tulio Bueno.

À minha mãe, que conviveu com a ausência, e à minha irmã, pelo incentivo e apoio emocional nos momentos mais difíceis.

Um agradecimento especial à sabedoria chinesa e seus ensinamentos sobre força e coragem.

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Resumo

Esta dissertação visa identificar o papel dos fundamentos econômicos e demográficos na determinação do boom imobiliário dos EUA nos anos 2000.
Afinal, qual seria o equilíbrio do mercado? Qual seria uma estimativa do ajuste em termos de sua intensidade e duração. A conclusão é que houve uma conjunção de fatores atuando simultaneamente na geração do boom de construções e altas de preços dos imóveis e que houve, a partir de 2003, um considerável desvio das variáveis de seu equilíbrio de longo prazo. A metodologia aplicada baseou-se na construção na análise se cointegração e modelos de correção de erro (VEC) para identificar a relação de longo prazo e a dinâmica de ajuste a eventuais os desvios dela.

Palavras chaves: Preços de imóveis, bolhas, VEC.

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SUMÁRIO
1. Introdução.......................................................................................................5
2. Os