Taxas cambiais

1 COMO AS TAXAS DE CAMBIOS SÃO COTADAS, O QUE SIGNIFICAM E AS DIFERENÇAS ENTRE TAXAS À VISTA E A TERMO.

1.1 Reservas internacionais e balança comercial Uma taxa de câmbio é simplesmente a razão de uma divisa avaliada em relação a outra. A primeira divisa é designada por moeda base e a segunda é a moeda cotada ou a moeda da cotação. Em caso de compra, uma taxa de câmbio especifica quanto tem de pagar na moeda cotada ou da cotação para obter uma unidade da moeda base. Em caso de venda, a taxa de câmbio especifica quanto recebe na moeda cotada ou da cotação quando vende uma unidade da moeda base. Caso um país — por exemplo, o Brasil — adotasse uma política monetária não inflacionista, seu câmbio se apreciaria continuamente. Esse ambiente de moeda estável, com crescente apreciação cambial, é extremamente atrativo para investimentos estrangeiros. Imagine, por exemplo, que US$ 100 sejam investidos no Brasil quando o câmbio está a R$1,50. Ao chegar aqui, 100 dólares viram R$ 150. A uma taxa de lucro de, suponhamos, 10%, R$ 150 viram R$ 165. Como durante esse período o real foi se apreciando continuamente em relação ao dólar — por causa da política monetária não inflacionista —, suponha que, na hora de repatriar os lucros, o dólar esteja custando R$ 1,30. Sendo assim, R$ 165 viram US$ 127. Portanto, 100 dólares viraram 127 dólares, o que dá uma taxa de lucro real de 27%, muito maior do que os 10% iniciais. Ou seja, o investidor ganha duplamente. Essa contínua apreciação cambial, em conjunto com a garantia de respeito à propriedade privada e aos contratos, tornaria o país excepcionalmente atraente para investidores internacionais e asseguraria o fluxo de investimentos estrangeiros, o que consequentemente garantiria as importações necessárias para o país. O país teria divisas estrangeiras sem a necessidade de ter de ficar acumulando reservas. O país não precisaria acumular grandes reservas internacionais porque os investidores não