Swaps

Centro de Pós–Graduação Oswaldo Cruz

Operações Nacionais e Internacionais

Cristiane de Mello

Reginaldo

Rosana Leonelli

SWAPS

JUROS E CÂMBIO

Junho

2012

HEDGE/SWAPS

JUROS E CÂMBIO

Contratos a termo de troca de rentabilidade, mais conhecidos como swaps, fazem parte do mercado de produtos derivativos, em que seu valor é derivado de um ativo objeto (instrumento de mercado, índice ou taxa de referência).

As variáveis determinantes coupon são: taxa de juros e variação cambial. As expectativas dos agentes econômicos, em relação a políticas do governo que afetam essas variáveis, e as possibilidades de arbitragem irão definir a curva do coupon. O cálculo da variação cambial e a taxa de juros a curto prazo é feito com base nos preços futuros do dólar e do DI de um dia, para prazos que coincidem com os vencimentos dos contratos futuros.

O mercado de swap tem crescido exponencialmente, movimentando bilhões de reais a cada ano, desde seu inicio nas décadas de 80 até os dias de hoje. Isso se deve ao fato de ser um instrumento extremamente útil as empresas que possuem vantagens comparativas nos diferentes mercados ( taxa fixa, flutuante e cambial ) e desejam travar o custo de seus recursos e eliminar os riscos de diferentes fluxos de caixa. Os contratos são negociados tanto no mercado formal, por meio da BM&F, quanto no mercado de balcão.

Os riscos de créditos envolvidos em um contrato de swap são basicamente dois: risco de liquidação ( inadimplência ) e risco de mercado ( surge com a oscilação das taxas de juros ou indexadores contratados ), contratos de swap tendem a criar a ilusão de que se negocia um instrumento seguro em que todas as partes saem lucrando. Empresas menos avisadas e que por uma