Sistema inflacionario

Política monetária e inflação
A realização de uma política de metas inflacionárias requer não só a explicitação de uma taxa de juro de equilíbrio de longo prazo, ir*, como também a determinação de um nível de renda potencial ou pleno emprego Yn . A introdução desta variável no modelo requer que se estabeleça uma hipótese sobre como a inflação se relaciona com a renda: a hipótese a ser considerada é a da "curva de Philips aumentada pelas expectativas", segundo a qual ocorrem mudanças na taxa de inflação toda vez que a renda efetiva esteja acima ou abaixo da renda de pleno emprego (Yn ). A fórmula de tal função é dada por Assim, a inflação se elevará quando o "lag" (Y – Yn) for maior do que zero, e cairá quando for menor, de tal modo que quando Y =Yn , p = p–1. A função (1.7) pode ser representada no gráfico 1 como uma vertical ao eixo horizontal, traçada a partir da renda de pleno emprego Yn e que será identificada por CP1p . Considere que em tal gráfico CP1p e DA estejam determinando uma taxa de inflação que pode ser considerada adequada, ou seja, = *, mas que uma elevação em ao, (gasto autônomo), desloque DA para DA1 (ver equação 1.4), fazendo com que Yn se eleve para Y1. Como na nova situação a economia está produzindo além de sua capacidade potencial, os preços começam a se elevar, ao longo DA1, de tal modo que * se altera para l , o que é mostrado pelo deslocamento da linha de ajuste inflacionário de AI para AI1. Neste caso, de acordo com a equação 1.5, haverá uma elevação da taxa de juro real decorrente do aumento do gasto autônomo (ao). No entanto, se * continuar sendo a meta inflacionária ela poderá ser atingida desde que o banco central eleve o valor do parâmetro h0 , em sua "função de reação", determinando um aumento em ir .Tal decisão pode ser refletida no Gráfico 1 mediante um deslocamento de DA1 para a esquerda, (ver equação 1.4) digamos para a antiga posição de DA levando à renda Y0. Nesta situação, de acordo com a hipótese expressa pela