Risco X Retorno - Avaliação de Projetos

Gestão Empresarial
Professora: DSc Marcela Lobo
Análise de Projeto e Avaliação empresarial Risco x Retorno
Definições:
 Risco: é a probabilidade de perda financeira, ou variabilidade do retorno associado a um certo ativo.
O que isso significa?  Retorno: é o ganho ou prejuízo total que se tem com um investimento ao longo de um determinado período de tempo 2

Risco x Retorno

Suponha os gráficos dos preços das ações : PETRO, AMBEV,BB E LA.
25.00
Petro
BB
AMBEV

23.00

Lojas Americanas

21.00

19.00

17.00

15.00

13.00

11.00

Voltar-7
1

2

3

4

5

6

7

8

9

3

10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39

Risco x Retorno
Como o risco é composto?
Suponha que o investidor pode investir nas ações L ou M.
Aonde o risco é maior?
Estado da economia Probabilidade do estado da economia

Ação L

Ação M

Recessão

50 %

- 20 %

10 %

Crescimento

50 %

70 %

30 %

Qual é o retorno médio e o risco que ele corre ao investir em cada ação?
4

Risco x Retorno
Para um ativo: n Retorno esperado: R  PRi  Ri i 1

E(R L )  0,5  0,2    0,5 0,7   0,1  0,35 0,25 ; 25%
E(R M )  0,5 0,1   0,5 0,3 0,05  0,15 0,20 ; 20%
2 1/ 2



PRi   Ri  R  
Risco: é representado pelo desvio padrão.  
 i 1

n

DP: variação do preço do ativo em relação ao seu valor médio

 (R L )   - 0,2  0,25 x0,5   0,7  0,25 x0,5 45%
2

2

 (R M )   0,1  0,20  x0,5   0,3  0,20  x0,5 10%
2

2

5

Risco x Retorno
Reorganizando as informações:
AÇAO L

AÇAO M

Retorno

25%

20%

Risco

45%

10%

Vale a pena comprar a ação L?
Relação risco x retorno
Quanto maior o risco maior vai ser o retorno que o investidor vai exigir que o ativo tenha para aceitar investir seu capital.
6

Risco x Retorno

Exemplo:

Calcule o retorno e o risco das ações A e B.
Probabilidade do est. A (%) B(%) R(A)= (0,25*8)+( 0,5*15)+(0,25*35) = 18,25%
Da Economia (%)
25

8

7

50

15

15

25

35

23

R(B)= (0,25*7)+(