risco e retorno de ações

Risco e Retorno dos mercados de ações
Uma referência para as pessoas que trabalham no mercado de ações, é o relatório publicado pela Ibbtson Associates ,anualmente. Uma perspectiva de longo prazo do mercado de capitais revela a relação entre risco e retorno. Por mais que os eventos de 1926 á 1996 não se repitam, outros similares voltarão á acontecer, como por exemplo: Recessões e Booms econômicos, que afetarão os retornos dos investimentos futuros. O relatório da Ibbton,contém informações dos retornos totais junto com os dados de inflação, no período de 1926 até 1996, vejamos tais dados na tabela abaixo:
Investimento Retorno
Médio
Anual Maior
Retorno
Anual Menor
Retorno
Anual
Ações de peq. empresas 17,7% 142,9% -58,0%
Ações de grandes empresas 12,7 54,0 -43,3
Títulos de dívida de longo prazo
Das empresas 6,0 43,8 -8,1
Títulos de dívida de longo prazo
Do governo 5,4 40,4 -9,2
Títulos de dívida de médio prazo
Do governo 5,4 29,1 -2,3
Letras do tesouro 3,8 14,7 0,0

Inflação 3,2 18,2 -10,3

Medindo o risco da carteira
O risco de uma carteira é medido pelo desvio-padrão de sua distribuição de retornos. Para calcular é utilizada a equação (6.1).
Desvio-padrão da carteira=σ= (6.1)

Covariância e o Coeficiente de Correlação A covariância é uma medida que combina a variação dos retornos de uma ação, podendo esses retornos se movimentarem para cima ou para baixo ao mesmo tempo que outras ações se movimentem da mesma forma. A equação (6.2) define a covariância (COV) entre ações A e B : Covariância= (6.2)
= COV (AB)=
O primeiro termo entre parênteses é o desvio dos retornos da ação A sob o estado i da economia, o segmento é o desvio de ação B sob o mesmo estado; e P é a probabilidade de o estado i ocorrer. Verifique os seguintes pontos:
1-Se os retornos de A e B se movimentarem juntos, os