Regime de metas inflacionárias

UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas
Programa de Pós-Graduação em Finanças de Empresas

REGIME DE METAS INFLACIONÁRIAS

Eduardo Fernandes Gonçalves

São Paulo
2010

Regime de Metas Inflacionárias

Introdução

A partir de junho de 1999 o Banco Central do Brasil (BACEN) adotou o regime de metas para inflação. Nesse regime, cabe ao BC conduzir a política monetária de forma a cumprir a meta de inflação determinada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) para os dois anos subseqüentes.
Em linhas gerais, o regime de metas não difere significativamente entre os países que o adotam, grande parte das diferenças parecem estar na avaliação e no peso que cada banco central atribui a algumas variáveis pertinentes à política monetária. É de se esperar que a condução da política monetária varie conforme os distintos históricos de estabilidade monetária e econômica específicos a cada país.
O Decreto 3.088 de 21/06/1999 instituiu no Brasil o regime de metas para inflação. De 1994 a 1999, a estabilização monetária se valeu em grande medida de um regime caracterizado por câmbio quase - fixo; o regime de metas para inflação surgiu como alternativa à política monetária após a passagem para o regime de câmbio flutuante.
No mundo, o regime de metas foi inicialmente adotado pela Nova Zelândia, em 1990. Até meados da década de 90 o regime foi implementado sobretudo por países desenvolvidos, exceção feita ao Chile. A Espanha e a Finlândia abandonaram o regime de metas em 1998 em função do ingresso na União Monetária Européia.
A proposta do regime de metas é tornar pública a taxa de inflação a ser alcançada pelo banco central, bem como os instrumentos a serem efetivamente empregados visando este objetivo e as análises que amparam o processo de tomada de decisão.
A adoção do regime permite que os agentes econômicos passem a ter uma referência da inflação futura de modo que o processo de formação de preços no presente se balize por