Randon

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Resultado 1T14
Indústrias – Automotivo

Ganhos de eficiência ditam a regra do jogo

8 de maio de 2014

CONTROLE E REDUÇÃO DE CUSTOS: Este é o nome mais plausível ao resultado da Randon no primeiro trimestre de 2014.

Mário Bernardes Junior, CNPI [e-mail] O desempenho no período foi influenciado pelo expressivo ganho de eficiência e praticamente anulou os efeitos da queda de receita líquida, como consequência da do delay em torno das regras de oficialização do PSI.
Outro ponto que nos agradou foi a forte retração no nível de alavancagem da companhia, que encerrou o período em 1,90x Dívida Líquida/EBITDA, ou seja, -20% em relação ao mesmo período do ano passado.

Gabriela Cortez [e-mail] RAPT4

Outperform

Preço mercado em 12/03/2014 (R$)

Vale destacar, o segmento de Vagões Ferroviários, que após um difícil ano de 2013, já mostra sinais de recuperação com o pipeline de entregas a ser todo realizado ainda no primeiro semestre, sugerindo que sua contribuição tende a vir no 2T14.
Ainda pelo lado positivo, é importante ressaltar o fato de que mesmo com um aumento de 20% no prazo médio de estoque, que provavelmente seja em razão das liberações postergadas do PSI, a companhia conseguiu manter praticamente estável o seu ciclo operacional e teve ligeira elevação em seu ciclo financeiro, e, portanto, sofrendo poucos impactos de capital de giro.

6,89

Preço alvo para 12/2014 (R$)

11,00

Upside

60%

Market Cap (R$ milhões)

1.883

Variação 1 mês

1,7%

Variação 12 meses

-33,8%

Variação 2014

-24,3%

Mín. 52 sem.

6,06

Por outro lado, o dado menos favorável ficou por conta da intensa alta de 39,4% nas despesas financeiras líquidas, que acabaram consumindo uma parte do interessante
EBIT alcançado pela companhia.

Máx. 52 sem.

10,55

Perspectivas para médio e longo prazo. Esperamos que a Randon continue registrando crescimento de receitas e de margens ao longo