Projeto fluxo de caixa

‘

C AVALCANTE

&

®

A SSOCIADOS

COMO FAZER O FLUXO DE CAIXA DE UM NOVO PROJETO CONSIDERANDO A COMPENSAÇÃO DE IR/CSLL SOBRE PREJUÍZOS FISCAIS ACUMULADOS

Um novo projeto operará com prejuízo nos primeiros anos. Estes prejuízos serão compensados nos anos seguintes. Como elaborar o fluxo de caixa deste novo projeto?

Francisco Cavalcante ([e-mail]) • Sócio-Diretor da Cavalcante & Associados, empresa especializada na elaboração de sistemas financeiros nas áreas de projeções

financeiras, preços, fluxo de caixa e avaliação de projetos. A Cavalcante & Associados também elabora projetos de capitalização de empresas, assessora na obtenção de recursos estáveis , além de compra e venda de participações acionárias. • Administrador de Empresas graduado pela EAESP/FGV. Desenvolveu mais de 100 projetos de consultoria, principalmente nas áreas de planejamento financeiro, formação do preço de venda, avaliação de empresas e consultoria financeira em geral.

1

‘

C AVALCANTE

&

®

A SSOCIADOS

CONCEITOS E EXEMPLO
Quando analisamos um novo projeto, podemos enquadrá-lo em uma das seguintes situações: Situação Um: O projeto não é lucrativo em todo o seu ciclo de vida, somente dá prejuízo. Certamente a Taxa Interna de Retorno (TIR) ficará abaixo do custo de capital. O Valor Presente Líquido (VPL) será negativo. O investimento deverá ser descartado. Esta análise e decisão independem do fato da empresa possuir ou não IR/CSLL a Compensar sobre prejuízos acumulados. Situação Dois: O projeto é lucrativo durante todo o seu ciclo de vida. Possivelmente a Taxa Interna de Retorno (TIR) ficará acima do custo de capital. O Valor Presente Líquido (VPL) será positivo. O investimento deverá ser aprovado. Esta análise e decisão independem do fato da empresa possuir ou não IR/CSLL a Compensar sobre prejuízos acumulados. Situação Três: O projeto não é lucrativo durante o início do seu ciclo de vida. Depois passa a ser lucrativo. A Taxa Interna de