Perpetuidades e Anuidades

Administração Financeira de Curto Prazo
Instrutor: Rogério Mazali
Aula 04: 29/08/2012

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Agenda
 Perpetuidades
 Anuidades
 Anuidades Ordinárias
A id d O di á i
 Anuidades Defasadas
 Anuidades Devidas
 Taxa de Juros Anual Efetiva e Infação
 Fluxos de Caixa Reais x Nominais
 Inflação e Taxas de Juros
 Avaliando pagamentos reais
 Real ou Nominal?
2

Perpetuidades e Anuidades
 Fluxos de caixa com pagamentos constantes:
 Financiamentos imobiliários
 Financiamento de automóveis
 Títulos da Dívida Pública que pagam cupons
Tí l d Dí id Públi

 Títulos Corporativos que pagam cupons
 Anuidade: qualquer sequência finita de pagamentos periódicos,

feitos em intervalos fixos de tempo, e envolvendo montantes feitos em intervalos fixos de tempo e envolvendo montantes constantes  Exemplo: financiamento imobiliário de juros fixos

 Perpetuidade: qualquer sequência perpétua de pagamentos

periódicos, feitos em intervalos fixos de tempo, e envolvendo montantes constantes
 Exemplo: Consols (Títulos do Tesouro Britânico que realizam

pagamento perpétuo de um valor fixo – t ét d l fi o cupom – como pagamento t de juros)
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Perpetuidades
 Perpetuidades pagam um fluxo de caixa constante CFt

= C perpétuo perpétuo C

C

C

C

C

C

C

…
0

1

2

3

4

5

6

7

4

Perpetuidades
 Como avaliar o VP de uma perpetuidade?

VP

0

 FC

0

FC t
FC 1
FC 2


  

2 t 1  r  1  r 
1  r 

VP

0







t0

FC t
1  r t

5

Perpetuities
C
C
C
PV0 


 
2
3
1  r  1  r  1  r 
C


1 r
C


t
1
t 1 1  r 
1
1  r 
C
C


1 r
1 r C



1 r
1
r r 
1  r  1  r  1  r 



6

Perpetuidades
 Fórmula da Perpetuidade:

PV0 = C/r
 Exemplo: Consols
E
l C l Britânicos que prometem
B itâ i t